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恐慌情绪暂难缓解 郑棉期货或弱势运行

文 / leiyuan 来源: 中国证券报 2019-05-14 11:10:13

  5月13日,棉花、棉纱期货双双遭遇跌停,主力合约分别收报14560元/吨、23570元/吨。分析人士表示,基本面格局偏弱叠加宏观层面因素风险扰动,引发郑棉期货多头大单恐慌出清。预计短期内恐慌情绪暂难缓解,整体上价格将以弱势运行为主。

  棉花棉纱双双跌停

  自4月中旬创下阶段新高16225元/吨之后,棉花期货主力1909合约便不断走?#20572;?月13日更是加速下滑并封于跌停,收报14560元/?#37073;?#36300;610元或4.02%,日内该合?#25216;?#20179;12226手至609634手;棉纱期货亦随之跌停,2001合约收报23570元/?#37073;?#36300;985元或4.01%。

  “昨日郑棉低开低走,多平单将价格踩下15080元/吨关键支撑后空头追单,引起多头大单恐慌出清,开盘10分钟后即跌停。”美尔雅期货农产?#36153;?#31350;员司晓雨表示,昨日郑棉期价急转直下主要是受四方面因素叠加影响:其一,宏观层面不确定性增强;其二,上年?#25200;?#20648;与丰产带来相对高的社会库存造成一定的价格压力;其三,下游年后?#21512;?#28909;度有限,地区之间存在显著分化;其四,后续订单和出口情况不甚理想。尤其是5月初公布的4月纺织服装的出口数据,当月同比降低9%。从整体走势来看,本年度仅优于2014/2015年度,产业预期显著受到冲击。

  实际上,开年以来,郑棉不论是从宏观面上,还是供应方面,抑或者是中下游消费方面,均存在着不小的利空能量积累。司晓雨表示:“近期下游?#21512;?#30340;降温使得本身消费端动能不足,上述积蓄能量借助本周一早上的消息面影响一举爆发。”

  “市场担忧中国及全球棉花的消费前景、宏观层面风险增加,叠加USDA5月供需报告中对新年度美棉和全球扩种的预期,是郑棉期货5月13日跌停的主因。”东证期货农产品资深分析师方慧玲表示。

  恐慌情绪暂难缓解

  从国际方面来看,方慧玲表示,USDA5月供需报告预期2019/2020年度美棉产量将同比增加20%至479万?#37073;?#33268;使期末库存同比增加37.6%至139.3万?#37073;?#24211;存消费比为32%,是2008/2009年度以来最高水平;全球棉花产量预期同比增加152.9万吨(5.9%),消费预期增加70万吨至2.6%,产需较本年度更为均衡,期末库存和库存消费比小幅下滑。

  国内方面,司晓雨表示,目前,工商业库存仍在消化此前延期轮储叠加新棉供应压力,而港口库存也存在着一定的胀库问题,故5月整体库存预计应当在394-409万吨左右(不考虑抛储部分)。若不进行贸易商禁拍储,社会整体库存至8月结余约在100多万吨左右,中期来看,不存在较大的因供应短缺带来的行情爆发点。消费方面,目前进入传?#36710;?#23395;,而现行纺企的出口?#25237;?#21333;情况整体两弱,同时宏观事件也同出口订单部分息息相关,下游利多动能有限。

  短期来看,司晓雨表示,整体事件给郑棉带来的冲击影响太过显著,在未能得到?#34892;?#36716;圜之前,上方压力显著,很难有较大的突破上冲行情。此外,昨日大量?#25151;?#36896;成多头恐慌出清对盘面造成的影响也暂未缓解,整体上近期盘面将以弱势运行为主,可能存在极小力度的回弹,区间为14560-15080元/?#37073;?#33509;14560元/吨被强势跌破,价格将会再度下探。

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