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PTA價格重心仍趨下行 中期維持偏空思路

文 / leiyuan 來源: 中國證券報 2018-11-07 10:43:06

  周二PTA期貨主力1901合約弱勢震蕩,全日收于6716元/噸,下跌26元/噸或0.39%。分析人士指出,隨著前期檢修裝置重啟,同時下游開工率繼續上升受限,后續動態供應趨向寬松,中期來看PTA重心仍趨向下降。

  現貨加工差大幅修復

  國內現貨方面,據華聞期貨數據,華東PTA主港貨報盤執行1901合約加220-230元/噸,商談6930-6980元/噸自提,成交6970元/噸、6980元/噸。PX價格1188美元/噸,折合PTA成本6978元/噸。乙二醇6680元/噸。下游聚酯行業,江浙滌絲市場重心偏弱,市場主流現款商談在:POY150D/48F在9450-9550元/噸;FDY150D/96F在9600-9800元/噸;DTY150D/48F在11300-11500元/噸。

  “滌絲工廠庫存壓力加大,積極促銷出貨,市場成交價格繼續走跌,短期內,下游謹慎采購原料,滌絲市場或維持偏弱走勢。”華聞期貨研發部分析師楊廣喜表示。

  首創期貨指出,產業鏈利潤由下游向中游轉移,聚酯產品現金流遭到大幅壓縮,幅度在153-403元/噸不等,PTA現貨加工差得到較大程度修復。聚酯產品價格繼續下跌,但聚酯產銷表現一般。

  成本端,原油期貨延續高位回落,WTI原油10月4日高位以來跌幅接近18%,本周維持在62.5美元/桶低位波動。首創期貨表示,進口豁免抵消了伊朗制裁的影響,國際油價弱勢震蕩。PX價格連續5個交易日下跌,成本線繼續下移。終端訂單需求乏力,加之聚酯負荷逐步回升,聚酯庫存壓力有所加大。滌絲工廠繼續降價促銷,但聚酯產銷依然疲弱,聚酯現金流進一步被壓縮。產業鏈利潤向PTA環節轉移,PTA現貨加工差得到一定修復。

  中期維持偏空思路

  “PTA價格長期保持震蕩偏弱趨勢,短期震蕩走勢。”楊廣喜表示。

  首創期貨預計,短期PTA期價維持偏弱震蕩,建議空單持有。中期來看,11月下旬開始,隨著PTA裝置檢修結束逐步重啟,以及年底PX新產能釋放,供需面和成本端均面臨較大壓力,中線維持反彈沽空思路。

  神華研究院陳進仙指出,油價持續走低,而上游PX原料經過前期大幅上漲后處相對高位,后續存回調空間;PTA成本端支撐趨向減弱。供需方面,當前PTA動態供應偏緊,但隨著前期檢修裝置重啟,而下游開工率繼續上升受限,后續動態供應趨向寬松。展望后市,PTA短期受油價下跌拖累呈重心下移的震蕩下跌走勢,中期來看PTA重心仍趨向下降,空單持有或偏空參與;若反彈突破20日均線則暫止盈觀望,待反彈過后回補空單,中期維持偏空思維參與。

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