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橡膠市場面臨諸多利空壓制 中期偏弱格局難逆

文 / leiyuan 來源: 中國證券報 2018-11-06 10:19:03

  截至昨日收盤,橡膠期貨主力1901合約收報11125元/噸,日內下跌1.77%。該合約盤中一度跌至11015元/噸的兩年半低位。分析人士指出,短期天膠供需面偏弱且難現轉機,橡膠價格中線難以走強。

  橡膠市場面臨諸多利空壓制

  今年10月初橡膠期貨跌破前期整理平臺后連續下挫。上下游表現偏弱,抑制橡膠期貨上行。

  上游方面,10月以來,國際油價高位回落,對橡膠價格支撐減弱。截至昨日,美國基準原油期貨以及布倫特原油期貨分別回落至62美元/桶、72美元/桶一線。

  此外,目前國外主產區正處割膠旺季,從供應方面利空橡膠價格。“雖然國內產區從11月開始逐漸步入停割期,但國外主產區整體仍處旺產季。在暫無進出口限制等政策因素制約的情況下,國內逐步停割并不會對國內天膠供給端構成顯著影響。”東證期貨分析師曹璐表示。

  值得注意的是,根據近日澳洲氣象局的最新模型預測結果,厄爾尼諾的形成幾率已經提升至70%。“今年冬季厄爾尼諾大概率會發生。此次厄爾尼諾強度還未知,后續需持續關注其演變情況。”曹璐說。

  下游來看,外需方面,國內輪胎出口業務在歐盟市場及美國市場遇阻,其影響正逐漸顯現。內需方面,當前無論是物流類重卡還是工程類重卡的銷量增長均已呈現頹勢,后續重卡產銷也難言樂觀。“當前國內輪胎內銷市場表現依舊平淡,加上外需阻力,仍不看好短期輪胎市場需求表現。”曹璐說。

  現貨市場上,截至11月2日,泰國USS3橡膠現貨均價報39.59泰銖/公斤,成交量35.13噸;天然橡膠全乳膠上海主流價格為10250元/噸;華東順丁橡膠為12100元/噸。

  中期偏弱格局難逆

  不過,諸多利空壓制下的橡膠市場仍有亮點可陳。

  廣州期貨分析師余偉杰表示,這主要表現在庫存和下游輪胎企業開工上。庫存方面,青島保稅區橡膠截至10月16日總庫存約為11.2萬噸,較上一月末大幅下跌31%,其中天然橡膠5.21萬噸,合成橡膠5.63萬噸,復合橡膠0.36萬噸。截至11月2日上海期貨交易所橡膠庫存為506570噸,較上一日下跌990噸。下游方面,下游輪胎開工率維持上漲態勢,截至10月26日,全鋼胎開工率為74.26%,較前周上漲0.98%。半鋼胎開工率為69.03%,較前周上漲0.41%。

  曹璐認為,短期天膠供需面仍看不到改善可能,中期偏弱格局難逆,后續可能發生的厄爾尼諾或會給市場帶來一定炒作空間。目前價差套利空間已不大,套利盤對期價的打壓動能明顯減弱,再加上前期天膠基本面利空因素也已明顯釋放,雖然空頭氛圍依舊,但短期也難進一步大幅下挫,短期膠價或在10500元/噸-12500元/噸區間弱勢震蕩。

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